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  六部門明確資管產品投資兩類基金不受嵌套制約  
   
  發布時間: 19-10-29 09:07:39am     
         
 

       據悉,在資管新規中被特別標記為“另行規定”的資管產品投資兩類基金(創業投資基金和政府出資產業投資基金,下稱“兩類基金”)的相關規定,一年半后終于被六部門一槌定音。1025日,國家發展改革委、中國人民銀行、中國財政部、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局等六部門聯合發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》,指出凡是符合通知要求的兩類基金,均在接受資管產品及私募投資基金投資時不視為一層資管產品。也就是說,資管產品和私募基金投資兩類基金時,將豁免受雙層嵌套的制約,因為投資它們不被視為嵌套。

  《資管新規》在第二十二條第一款、第二款首次對這種行為明文禁止,指出“資產管理產品可以再投資一層資產管理產品,但所投資的資產管理產品不得再投資公募證券投資基金以外的資產管理產品”。

  也就是說,除投資于公募基金外,任何兩個資管產品間進行投資,均構成嵌套——這就是被資管人士定義為“雙層嵌套”。但同時,《資管新規》又留了個口子,將資管產品投資兩類基金的定性留白,專門注明“另行規定”。

  直到一年半后的今天,六部門下發通知明確符合要求的兩類基金接受資管產品及私募基金投資時,不被視為一層資管,投資它們不被視為雙層嵌套;同時通知還指出,過渡期內投向兩類基金的資管產品,整體視為合格投資者,不合并計算該產品的投資者人數。

20184月,經國務院同意,人民銀行會同有關部門出臺了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》,其中明確規定,兩類基金有關規定另行制定。

  《通知》要求基金投向符合國家產業政策、投資政策等國家宏觀管理政策,對直接服務于培育壯大新興產業集群、提升自主創新能力、關鍵領域核心技術攻關、裝備智能化轉型升級、創新創業創造等方向的部分基金予以重點支持。

  對于創業投資基金,《通知》還要求基金投資范圍限于未上市企業、基金存續期限不短于7年、基金名稱體現“創業投資”字樣或基金合同和基金招募說明書中體現“創業投資”策略等;對于政府出資產業投資基金,還要求由中央、省級或計劃單列市人民政府批復設立、政府認繳比例不低于基金總規模的10%、基金運作不涉及新增地方政府隱性債務等。

  《通知》適用的金融機構資管業務,與資管新規相關規定保持一致,即金融機構(包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資管機構、金融資產投資公司等)接受投資者委托,對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務。

  資管新規出臺前,部分金融機構已與兩類基金簽訂認繳協議或實際出資。為避免出現“半拉子”工程影響基金發揮服務實體經濟的作用,發改委、人民銀行會同有關部門審慎研究提出,根據新老劃斷的原則,資管新規出臺前金融機構已與符合《通知》規定要求的兩類基金簽訂的認繳協議繼續有效。

  同時,按照人民銀行《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》的相關規定,過渡期內,金融機構可以發行老產品出資符合《通知》規定要求的兩類基金,但應當控制在存量產品整體規模內,并有序壓縮遞減,防止過渡期結束時出現斷崖效應;過渡期結束仍未到期的,經金融監管部門同意,采取適當安排妥善處理。

  央行相關負責人指出,《通知》主要是對資產管理產品出資創業投資基金和政府出資產業投資基金適用資管新規及其實施細則等問題加以明確,整體思路和主要內容與資管新規及其實施細則的導向和基本原則保持一致。

 

 
   
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